加息渐近美元即将“见顶”!

据报道,货币观察家正在压制新兴市场的悲观声音。他们认为,就承受来自美联储的加息压力而言,这一资产类别现在处于更有利的地位。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师詹姆洛德(JamesLord)等人在一份报告中表示,美联储加息往往标志着美元的见顶,借此机会,发展中国家的货币“可能接近触底”。与此同时,花旗策略师最近削减了一些看涨美元、看跌新兴市场货币的头寸。

摩根士丹利资本国际发展中国家货币指数接近两个月来的最高收盘点,摆脱了两年期美国国债收益率飙升至疫情前水平的影响。2021年一些发展中国家央行率先加息,缓冲了美国加息的影响。

伦敦M & GInvestments新兴市场债务主管ClaudiaCalich表示:

“人们普遍错误地认为,当美联储收紧货币政策时,新兴市场的外汇表现会很差。然而,事实上,它们往往会提前贬值。因此,当美联储开始行动时,他们的表现相对较好。”

她对墨西哥比索、智利比索和捷克克朗表示乐观,这些货币的外部账户强劲,否则通胀可能很快达到峰值。

根据基金管理公司EurizonSLJCapital的数据,一些最大的新兴市场和美国的短期债券收益率之差超过500个基点,比疫情前的水平大了约167个基点。该公司表示,随着美国利率的上升,这种缓冲将很好地为他们服务。据报道,该公司持有可能受益于全球经济扩张的货币,包括印度卢比。

基金经理艾伦·威尔逊和乔安弗里说:

“新兴市场货币在收紧美国政策环境定价方面取得了很大进展,市场参与者目前基本处于观望状态。话虽如此,美联储日益强硬的态度仍困扰着我们的市场,不能排除新兴市场货币进一步走弱的可能性。”

美联储加息通常会通过股市提振新兴市场货币。美国国债收益率上升抑制了美国股市的需求,降低了投资者对美元的需求。释放的资本倾向于在风险较高的发展中国家寻求更高的回报,从而导致资本流入当地资产。

2004年6月至2006年6月,美联储加息425个基点,新兴市场股市上涨80%,远超标准普尔500指数12%的涨幅。这符合对本币的需求,推动MSCI外汇指数上涨了22%。同样,2015年12月至2018年12月,美联储加息225个基点,新兴市场股市上涨22%,略高于标准普尔500指数,MSCI外汇指数上涨10%。

卡利克表示,“新兴市场应该在2022年表现得更好”,除非美联储加息幅度超过最近点阵中反映的幅度。

然而,新的投资基金正在从中国以外的新兴市场消失,因为新冠肺炎的变异株可能会阻碍经济复苏的步伐。

根据国际金融协会的数据,去年12月,外国投资者从中国以外的发展中国家债券中撤出96亿美元,这是自2020年3月首次疫情冲击市场以来最大规模的资金流出。

经济学家乔纳森·福顿在周二的报告中写道:

“我们看到非中国新兴市场出现了真正的突然刹车,最新的Omicron突变、美联储加速降码以及美元走强,给新兴市场本已紧张的资本流动前景带来了额外的风险。”

福顿表示,中国与其他新兴市场的情况截然不同,因为投资者押注这个全球第二大经济体的反弹速度将快于其他地区。

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