新能源车的下半场是TA,投资者如何布局?

  这几年,新能源车无疑是A股市场关注度和话题性最高的领域之一了,无论是自身发展脚步还是给投资市场带来的机会,都让很多人眼前一亮,在科技、医药、消费因为各方原因表现不尽如人意的时候,新能源车成为了这几年投资市场的主线,深受投资者追捧。

  对于新能源车的发展,我认为需要分上下半场。上半场是电动化,而下半场我认为是智能化,因为电动化是解决能源的问题,特别是中国要减少对石油的依赖,电动化完成之后就要转向智能化。

  那么,为什么我说智能化是新能源车的下半场呢?

  三碗面下肚,智能化发展已成离弦之箭!

  中国对智能驾驶的总体规划始于2014年,相比于先行一步的美、日、欧,我国智能驾驶产业正处于追赶期,但是在市场需求面、政策面、产业趋势面来说,中国智能汽车的前景可以说十分可期。

  从市场需求层面来说,汽车智能化带来的语音交互、自动驾驶等功能,的确可以有效解决用户的痛点,也因此成为各大汽车厂商发力的重心。智能汽车将融合运用互联网、大数据、云计算和人工智能等“十四五”重点布局的新基建重点技术,有效提升汽车的附加价值,增强用户的体验,实现相互促进、共振向上。

  从政策层面来说,智能化是未来汽车行业的重点发展方向。去年11月发布的新一轮《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》明确了新能源车要向“电动化、网联化、智能化融合创新发展”的总体思路。此外,《中国制造2025计划》也对智能网联汽车的发展做出了重要规划,提出“到 2025年掌握自动驾驶总体和关键技术,并建立完善自主研发和生产体系,完成汽车行业的转型升级”。政策的支持力度十分明显。

  从产业趋势层面来说,除了传统的车企,造车新势力、互联网科技企业、房地产企业都纷纷下场布局新能源汽车以及自动驾驶领域。一方面正是因为智能车的造车门槛并不算很高;另一方面也是因为电动智能车空间巨大,相关企业看好电动智能车的未来。这也反映出了资本市场和产业对电动智能方向的参与热情极高,侧面印证智能车的确大有可为。

  虽然相较于欧美和日本等国家,我们的智能驾驶技术并不是很占优势,但是无论是市场需求、政策支持还是产业趋势,我国的智能化发展都可以说未来前景是很不错的。

  一键打包智能汽车产业链:CS智汽车指数

  在我看来,由于智能汽车产业链涉及细分领域和企业众多,研究壁垒较高自不必说,而且未来个股分化表现可能会越来越严重,使得个股投资变得更加困难,指数投资似乎是比较好的选择。目前市场上投资智能汽车产业链的指数也有,比较有代表性的我认为是中证智能汽车主题指数。

  中证智能汽车主题指数(简称:CS智汽车)选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司,以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股,反映智能汽车产业公司的整体表现。

  为什么我说这个指数能够代表智能汽车产业链?原因有以下几点:

  首先,在行业分布方面,该指数的行业分布相对均衡,以中信二级行业分类来看,超过75%的权重集中在汽车零部件Ⅱ、计算机软件、消费电子、通信设备制造和电气设备五个领域,而且成份股基本集中在智能汽车终端感知、平台应用、电子芯片、软硬件等行业,可以说一键覆盖了智能汽车产业链的上中下游。

  新能源车的下半场是TA,投资者如何布局?

  数据来源:wind;截至2022.01.07

  其次,在成份股方面,该指数的前十大成份股合计占比超过了50%,达到了50.37%,这个持股集中度其实并不高,而且成份股权重也比较均衡,并没有头重脚轻的现象,前十大成份股中占比最高的权重为6.05%,第十名权重为4.64%,二者之间相差不到2个百分点。

  新能源车的下半场是TA,投资者如何布局?

  上表列示的指数成分股不代表个股推荐,也不预示基金未来表现。数据来源:Wind;截至2022/1/7

  第三点,风险收益比方面,对于这个指数,我认为比较大的优势就是过往业绩了,无论是横向跟主流宽基指数对比,还是纵向跟同类型的指数对比,CS智汽车指数的优势都是比较明显的。

  先来看横向对比,Wind数据显示,自2012年7月2日以来截至2021年12月31日,该指数累计涨幅为525.04%,年化收益21.90%,这两项数据均表现亮眼,而且从2019年开始,该指数的净值走势有了较为明显的上升变化,这也跟智能汽车的发展和行情有直接关系。

  新能源车的下半场是TA,投资者如何布局?

  新能源车的下半场是TA,投资者如何布局?

  数据来源:Wind,截止2021年12月31日,指数过往业绩不代表未来,也不预示基金未来表现。自2012年指数发布至2021年12月31日,CS智汽车历年收益率分别为-1.83%、60.81%、27.30%、91.63%、-19.93%、12.14%、-35.63%、83.21%、29.47%、18.39%。

  再来看纵向对比,对比同类型的指数,光看收益是不够的,我认为风险收益比才是需要考量的点。还是同样的时间区间,我列出了市场上跟CS智汽车相似的指数进行对比,结果发现,除了年化收益之外,29.77%的年化波动率和-62.20%的最大回撤都可圈可点。

  卡玛比率描述的是收益和最大回撤之间的关系,也就是投资者承受每单位回撤能够得到的收益率水平。换句话说,卡玛比率越高,说明这类指数承受单位损失获得的回报越高,投资性价比也就越高。这样综合看下来,考虑到收益、回撤、卡玛比率,CS智汽车指数的投资性价比在同类指数中可以说是比较高的。

  新能源车的下半场是TA,投资者如何布局?

  数据来源:wind;2012.07.02-2021.12.31

  第四,估值和盈利能力,这个指数的估值现在高不高?说实话其实有点高,但又不是特别高。Wind数据显示,截至今年1月7日,该指数最新估值为52.28倍,位于近10年86.63%的分位点。

  虽然略高于危险值,但是就预测来看,中证智能汽车主题指数盈利持续性较强,2021、2022年的净利润同比增速分别为32.24%、28.14%,这说明在未来这个指数的投资价值还是可以的。

  新能源车的下半场是TA,投资者如何布局?

  资料来源:国信证券(行情002736,诊股),《车轮上的智能终端》,2021.8.23

  对于行业主题指数来说,成份股的质量、行业覆盖面、过往风险收益比以及估值+盈利能力是我认为四个比较重要的投资参考因素,既然CS智汽车指数在这四个方面都做得比较到位,那么我有理由相信这个指数是投资者布局智能汽车领域比较好的选择。

  再落一子!汇添富智能车ETF正在发行

  这个指数的投资价值已经不需要我多说,懂的人自然懂,而且我发现,目前有一只跟踪这个指数的ETF指数基金正在发行,它就是汇添富的智能车ETF基金,交易代码:159795,想要在2022年入局智能汽车的投资者可以重点关注一下。

  据悉,汇添富基金是行业内较早重视指数业务的公司之一,早在2009年就发行了公司第一只指数基金。指数与量化部门业务范围涵盖指数投资、量化投资和衍生品等,长期以来构建了完备的、富有特色的被动指数、指数增强与量化产品线。

  目前,汇添富的指数产品已经从重点宽基到行业主题,形成了多层次、多维度的体系化格局,其中消费ETF、新能源车LOF等都是同类主题中布局较早、投资体验好、广受认可的指数产品。

  对于智能汽车产业链这类涉及“硬科技”和创新的成长板块,我认为最好的投资方式就是通过指数基金进行布局,在把握行业长期成长趋势的同时,还能够在一定程度上分散风险,可能是相对更优的选择。而基于这一点,正在发行的汇添富智能车ETF基金,交易代码:159795,其实是不错的选择。

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N本文来源:金鼎网